深圳会展中心（福田）
2025年8月26日-28日
2025年电子元器件产业链机遇展望
1、电子元器件供应商各环节增长预测 （1）原厂：订单增长稳定，汽车和工业有波动 根据对头部原厂平均营收和净利润增速走势看，2024年初以来其营收回升明显，净利润大幅改善，增长预期乐观。 2021Q1以来头部原厂平均营收和净利润走势 资料来源：各公司财报、Wind、芯八哥整理 从2025年主要原厂增长预期看，整体订单和价格维持稳定，库存波动明显。其中，AI相关服务器和PC订单维持高景气度，汽车和工业订单库存去化或延续至2025H1。 资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理 （2）分销商：回升乐观，欧美市场存不确定性 芯八哥从头部电子元器件分销商平均营收和净利润增速走势看，2024年初以来其利润和营收触底回升明显。 2021Q1以来头部分销商平均营收和净利润走势 资料来源：各公司财报、Wind、芯八哥整理 从2025年分销商增长预期看，AI相关订单增长强劲，欧美市场尤其在汽车和工业领域不确定风险较大。 资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理 （3）汽车Tier1：营收和利润双降，预期下调 自2021下半年汽车Tier1行业达到营收和利润高点后，受终端汽车库存去化及海外需求低迷影响，行业营收和利润持续下跌至今，预计到2025年上半年增长仍旧持续低迷。 2020Q1以来头部汽车Tier1平均营收和净利润走势 资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理 展望2025年，博世、采埃孚及电装等订单和营收预期仍旧不容乐观，全球汽车零部件市场挑战和压力较大。 资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理 （4）电子代工商：消费稳定，看好AI及电车 2024Q3开始，电子代工服务厂商（EMS/ODM/OEM）持续受益于消费电子、AI服务器、IoT及汽车电子业务增长，订单和营收持续回升，利润受行业影响维持弱增长。 从具体厂商发展预期看，消费电子需求延续低增长，AI服务器和汽车增长景气度较高，发展潜力巨大。 资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理 2、电子元器件主要应用市场机会展望 （1）AI和新能源等增长位居前列 根据芯八哥不完全梳理统计，从近五年电子元器件下游主要应用市场平均增速走势看，AI服务器、新能源汽车、光伏、低空经济及储能等位居前列。展望2025年，AI服务器、储能、光伏、低空经济及新能源汽车等将保持中高速增长态势，其中AI服务器延续强劲增长达87.1%，储能、光伏及低空经济等均超过20%，新能源汽车增速受欧美市场低迷影响预计增长10.9%。智能手机、PC等消费电子、工业作为主要存量市场，2025年维持弱增长。 2021-2025年电子元器件主要应用市场增长及预测 资料来源：IDC、EVTank、IEA、CIAPS、CESA、芯八哥整理 从热门应用市场头部厂商平均营收增长看，AI服务器、汽车和消费电子维持增长，光伏和通信降幅明显，工控触底回升，储能和医疗器械需求保持稳定。 各热点终端应用厂商平均营收增速走势 资料来源：芯八哥整理 结合库存走势看，2024年以来各终端市场库存持续得到优化，工业和通信库存相对较高，光伏和储能等市场改善较大。 各热点终端应用厂商平均库存走势 资料来源：芯八哥整理 （2）重点市场电子元器件增长预测 根据上游厂商订单及库存情况，结合终端主要增量市场增长走势，参考政策相关因素影响，展望2025年，芯八哥预测AI相关核心芯片和配套产品仍延续量价齐升态势，汽车需求有望企稳回升，新能源订单相对稳定，低空经济为代表相关品类增长看好。 资料来源：Wind、IDC、中金公司、TechInsight、芯八哥整理 3、AI 侧创新赋能供应链机遇分析 （1）AI推动数据中心基础设施量价齐升 根据微软、谷歌、亚马逊及Meta等云计算厂商最新财报预测看，2025年资本开支超过2024年，保持增长态势，对于AI服务器、交换机、光模块等数据中心基础设施增长利好明显。 资料来源：IDC、英伟达、中金公司、芯八哥整理 交换机作为核心通信网络设备之一，以太网在AIDC占比有望提高。展望2025年，生态链中核心芯片（以太网芯片等）及硬件供应商有望加速受益于AI需求的更迭，全球以太网交换机市场规模超500亿美元，数据中心相关应用增速超40%。 光模块也是通信网络设备之一，高速数通光模块产品需求保持高速增长。展望2025年，全球数通800G需求量或将达到1700万只以上，1.6T需求量或将达到400万只以上。区域上，800G以上光模块需求仍主要集中于北美云服务厂商（CSP）。同时，硅光、LPO/CPO等光模块新技术迭代加速。 资料来源：LightCounting、中金公司、Wind、芯八哥整理 （2）AI加速手机、PC及穿戴等进入换新周期 端侧AI技术的多终端落地将成为消费电子行业发展的重要推动力，展望2025年AI手机和AI PC领域将迎来新的换机周期及相关硬件升级所带来的机遇。其中，IDC预测2025年全球AI手机出货量同比增长73.1%至4.05亿部，智能腕表、TWS耳机及智能眼镜等AI穿戴设备的出货量将接近8亿台。Gartner预测2025年全球AIPC出货量有望超过1亿台，较2024年同比高速增长165.5%。 资料来源：IDC、Gartner、Wind、芯八哥整理 （3）AI驱动汽车行业向智能化演进 2024年，全球AI应用在自动驾驶、智能座舱、车联网等领域进一步加速，L2+自动驾驶渗透率增长明显。展望2025年，AI驱动下全球汽车行业向高阶智驾演进，或将进一步增加单车芯片的用量，座舱SoC、自动驾驶芯片、激光雷达和摄像头等车用传感器、大容量存储芯片、域控制器核心MCU、车载通信相关的射频IC、电池管理等PMIC等增长明显。 资料来源：Yole、IDC、Wind、芯八哥整理
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